从好信托网二季度报告中我们可以了解到，整个二季度国债发行规模创下了单季发行规模的新高，地方政府债二季度发行规模环比也是增加的，其中的地方政府专项债占比明显提升。

今年《政府工作报告》明确说了，安排地方政府专项债4.4万亿元，比去年增加5000亿元。这些资金重点用于投资建设、市政、产业园区、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等领域，直接拉动投资、促进消费。

那我们再反观城投债，城投债跟中央政府发行的国债和地方政府发行的地方政府债不是一个东西，他是城投公司发行的债券。从二季度我们可以看出来，无论是境内还是境外发行的城投债，数量和规模都在减少。

在国家发行了这么多国债和地方债，这么大力度化债的背景下，绝大多数城投公司都不怎么缺钱了，融资渠道多了，资金也多了，各种融资成本也下降了，投资人应该也非常有感触，无论境内还是境外的城投债，票面利率都在下降。

但是下半年，城投债的发行量很有可能提升，因为2025年下半年，是城投债集中到期的时间，会有大量城投债到期，所有城投公司很可能继续发债，保证资金充足。

那对于城投公司境外发行的债券，三年前的汇率是6.5，也就是我借来一美元才抵六块五人民币，现在的汇率在7.2附近波动，也就是7块2人民币才还一美元，如果现在还境外城投债，城投公司要花更多的钱，不划算，不如继续在境外发债，借新还旧，而且现在城投境外债的票面利率也在下降，7%的已经很难见到了。这样继续发债既可以保证城投公司的资金充足，也可以避免汇率差损失。