最近一篇《首款标债产品违约，底层是城投债权》的文章在投资圈引起广泛关注，同时引起不少投资人的焦虑情绪。这其实就是标题党叠加概念混淆带来的混乱。下面给大家用图理一下这次违约的产品到底是怎么回事。

这里的ABS是一种投资产品，它的底层可以是一些诸如游乐园未来30年门票收益、高速路未来20年过路费收入等的受益权。

所以这是一个把非标城投项目转换成ABS标债的过程，通过层层套路最终完成了非标转“标”。而所谓的“标债违约”并不是我们常说的“标品城投债券”违约。这次的ABS确实是标品，但它的底层债权可不是标品；对于ABS来说是标品违约，但是对于城投来说（即使认定青岛华澜是城投），那也只是非标违约。

底层城投项目：

标准化债权类资产认定规则：

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